契合客户“低波稳健”偏好 银行理财积极创设新产品

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　　资管产品功能形态的创新实属不易，尤其是在受众风险偏好较低的银行理财领域。近期，在赎回和分红机制、资产投向等方面都有所创新的几只新产品“齐发”，将银行理财的产品创设水平推向了更高台阶。

　　近日，继日申季赎、最低持有期定开等产品后，平安理财的“启明”系列迎来了一只新品——定期给付型产品“启明颐年定期给付三年一号”。该产品的特别之处在于，在产品存续期间，投资者不可申购和主动赎回，但在定期给付机制下，管理人可按照定期给付约定自动赎回投资者理财产品份额。

　　据了解，“启明颐年定期给付三年一号”的年度定期给付比率被设为3.6%。年度定期给付比率，是指自首次定期给付起算的连续12个月度的累计给付比率，即每月度定期给付比率为0.3%。需要注意的是，净值型产品的业绩表现具有不确定性，因此定期给付比率并不代表产品的实际投资收益率。

　　平安理财首席产品官刘凯（金麒麟分析师）介绍，该产品定期给付的资金实际上包括收益和本金两部分：一是理财产品收益分配对应的资金；二是管理人按照定期给付约定自动赎回投资者理财产品份额对应的资金。也就是说，定期给付后产品总规模会有所降低，产品净值也会有所降低。最不利的情况下，产品收益率可能为零或负、收益分配金额不足以给付定期给付金额时，可能会出现投资者被动赎回一定产品份额用于定期给付，风险仍然存在。

　　综合上述情况来看，通过定期给付的方式，平安理财的“启明颐年定期给付三年一号”为投资者提供了一种兼顾日常现金流和中长期理财稳健增值的体验。据了解，该产品的认购起点为100元，风险等级为二级（中低），成立规模约为284.28万元。资产的主要投向有四类：一是以货币市场工具、债券等资产为主要投向的资管产品及符合“9·28”监管要求的债权类资产；二是优先股、权益类、混合类资管产品等，及其他权益类资产；三是投资国债期货、利率互换、远期合约、掉期合约、互换合约、场外期权等商品及金融衍生品，及包含前述投资品种的资产管理产品；四是投资于境外金融资产和金融工具的QDII资产管理产品。

　　除了“启明颐年定期给付三年一号”，另外一个“出圈”的案例，是近期再引市场关注的红利策略理财产品。

　　所谓红利策略，简单来说就是以股息率为选股的重要标准，优选长期经营稳健、现金流稳定的公司。股息率高，代表着较强的盈利能力，同时意味着较低的估值。从行业分布来看，能够常年稳定高分红的企业，多处于金融、公用事业、传统能源、高速公路等成熟行业，内生增长动力较强。红利策略聚焦低估值高股息的选股逻辑，以及较低的风险收益特征，天然适合市场情绪低迷时对净值波动容忍度低的银行理财客群。

　　事实上，***用红利策略的银行理财产品并不鲜见。相关机构曾做过详细梳理，将红利策略产品进行适当划分：一是“固收+红利”产品，即通过固收打底，配置10%~20%的红利资产，直投高分红的上市公司或红利策略的公募基金，起到收益增强的效果，工银理财和兴银理财都曾发行过相关产品；二是混合类红利策略产品，民生理财、宁银理财、杭银理财都曾发行过相关产品。

　　近期，招银理财的一只产品——招智红利月开1号（R3中风险），凭借5.48%的2023年年化收益以及跑赢基准4.47%的业绩，受到了投资者的关注。招智红利月开1号成立于2020年6月23日，根据产品说明书和业务运作报告等资料，该产品是股债中枢配置三七开的混合类理财产品，30%的权益部分主投高股息策略，截至2024年1月5日，成立以来录得了10.34%的累计收益率。